Вероятность более стимулирующей фискальной политики возрастает - обзор Михаила Поддубского, управляющего активами МКБ Инвестиции

A A= A+ 02.12.2020 Новости БД

На прошлой неделе значительное внимание #инвесторов было приковано к комментариям СМИ относительно того, что в администрации #Байдена пост министра финансов, вероятно, займет бывшая глава ФРС Джанет #Йеллен. Несколько недель назад Джанет Йеллен заявила о необходимости «продолжать чрезвычайную финансовую поддержку», соответственно, ее вероятное назначение на пост главы министерства финансов воспринимается как аргумент в пользу более ощутимых #фискальных мер поддержки. Финансовые рынки отреагировали на новости умеренным ростом – американские фондовые индексы на прошлой неделе прибавили в среднем 1,5-2,5%, индекс МосБиржи прибавил около 3%.

Наше Мнение: В текущих условиях, когда процентные ставки в развитых странах находятся на минимальных уровнях, а экономика столкнулась со специфическим шоком (карантинными ограничениями), потенциал дальнейшего расширения монетарных стимулов уменьшается, и более значимыми становятся стимулы фискального характера. В целом общий консенсус рынка на текущий момент уже предполагает, достаточный объем помощи экономике со стороны государства, тем не менее, любые новости относительно новых стимулирующих мер влияют на риск-аппетит на рынках.

Акции OZON существенно выросли сразу после IPO

Во вторник, 24 ноября, стартовали долгожданные торги акциями OZON на NASDAQ и депозитарными расписками на Московской бирже. В рамках IPO компания разместила 33 млн бумаг по цене в 30 долл. за штуку, тем самым привлекла 990 млн долл. После старта торгов депозитарные расписки OZON на Московской бирже резко выросли, превысив отметку в 3000 руб/акцию, соответственно капитализация компании достигла 7 млрд долл.

Наше Мнение: Успех IPO Ozon подтверждает высокий интерес инвесторов к новым растущим историям, связанных с растущими индустриями: технологиями, финтехом, e-commerce. Получив достойную оценку по капитализации, акции OZON с 18 декабря войдут в состав индексов МосБиржи и РТС, а через несколько месяцев вполне вероятно вхождение в индекс MSCI Russia. На наш взгляд, по текущим ценам акции OZON не выглядят для консервативных инвесторов привлекательно (для сравнения весь оборот товаров через платформу в период с октября 2019 г. по сентябрь 2020 г. составил 152 млрд руб., что в разы меньше капитализации), однако инвесторы, ориентирующиеся при подборе активов на истории роста, получают еще одну опцию для выбора бумаг в портфель.

Мягкая денежно-кредитная политика в РФ сохранится в ближайшее время

На прошлой неделе состоялось выступление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, в котором глава регулятора заявила, что «мягкая денежно-кредитная политика останется и в 2021 году, но, возможно, она будет оставаться и дольше». На сегодняшний день ключевая ставка в РФ составляет 4,25%, ЦБ оценивает диапазон нейтральной ставки на уровне 5-6%, и, согласно последним заявлениям Эльвиры Набиуллиной, в базовом сценарии ЦБ начнет переходить к нейтральной политике в середине трехлетнего цикла 2021-2023 гг.

Наше Мнение: При отсутствии роста ключевой ставки логично ожидать сохранения ставок по депозитам и инструментам долгового рынка на текущих невысоких уровнях либо их умеренного снижения. Сохранение мягкой ДКП в следующем году не отменяет тот факт, что потенциал дальнейшего снижения ставок видится ограниченным, следовательно, инвесторам в облигации не стоит рассчитывать на доходности, сопоставимые с результатами последних двух лет. В то же время низкие ставки улучшают привлекательность рынка акций (для сравнения на текущий момент ожидаемая дивидендная доходность индекса МосБиржи превышает доходность ОФЗ на большей части кривой), и тенденция увеличения доли акций в портфелях инвесторов с длинным временным горизонтом может сохраняться.

 

 

Контакты для прессы

Тел./факс: +7 (495) 708-32-81
E-mail: reclama@tpnews.ru

 

Корпоративные новости

Директор АОИП Кирилл Косминский принял участие в сессии Ассоциации национальных чемпионов 22 марта 2024 г. в рамках общего собрания членов Ассоциации «Национальных чемпионов» была проведена открытая сессия «Умные инвестиции для чемпионов роста».В ходе сессии обсуждались актуальные вопросы привлечения внешнего финансирования быстрорастущими технологическими компаниями, а также направления развития инструментария их финансовой поддержки. Среди затронутых в дискуссии вопросов основное внимание было уделено распространению системы мер поддержки на сегмент «постМСП», программам грантовой поддержки и льготного кредитования инновационных субъектов экономики, а также розничным
Совкомбанк вошел в Межведомственную комиссию по присвоению московским компаниям ESG-статуса Совкомбанк примет участие в работе Межведомственной комиссии по вопросам присвоения, подтверждения и прекращения статуса соответствия деятельности организаций Целям устойчивого развития (ESG-статуса) российских компаний. Андрей Королев, исполнительный директор департамента рынков капитала, войдет в состав комиссии.Совкомбанк примет участие в работе Межведомственной комиссии по вопросам присвоения, подтверждения и прекращения статуса соответствия деятельности организаций Целям устойчивого развития (ESG-статуса) российских компаний. Андрей Королев, исполнительный директор департамента рынков кап
Новикомбанк — генеральный партнер ТЭФ-2024 Опорный банк Госкорпорации Ростех стал генеральным партнером Татарстанского международного форума по энергетике и энергоресурсоэффективности (ТЭФ). Новикомбанк и Республику Татарстан связывает тесное сотрудничество, что позволило финансовому институту поддержать значимое региональное событие.ТЭФ зарекомендовал себя как эффективная межрегиональная площадка для обсуждения вопросов энергоэффективных технологий, обмена мнениями и диалога с представителями власти. В этом году гостей ждет насыщенная деловая программа, которая включает в себя заседание правительства республики, ряд профильных круглых
Сотрудники СберСтрахования жизни приняли участие в донорстве крови По итогам мероприятия сдано около 40 литров крови.Сотрудники СберСтрахования жизни приняли участие в донорстве крови при поддержке и организации Национального медицинского исследовательского центра (НМИЦ) сердечно-сосудистой хирургии имени А. Н. Бакулева. Мобильный пункт сдачи крови организован на территории офиса компании. По итогам мероприятия донорами крови стали более 80 сотрудников (сдано около 40 литров крови). Донорство крови является неотъемлемой частью корпоративной культуры СберСтрахования жизни, которая позволяет сотрудникам внести весомый вклад в жизни и будущее населения
Все корпоративные новости »