Потенциал для отскока котировок ОФЗ сохраняется; однако долгосрочные перспективы по-прежнему сопряжены с инфляционными рисками.

Рынок госбумаг во вторник продолжил технический отскок на низких объемах – доходность индекса RGBI снизилась на 18 б.п. – до 15,69% годовых при обороте по индексному портфелю чуть больше 5 млрд руб., что примерно вдвое ниже исторических средних значений.

Минфин вчера снова объявил аукцион по 2 выпускам ОФЗ – 10-летке с фиксированным купоном и 13-летнему флоатеру. Как мы отмечали накануне, предложение бумаг с плавающим купоном позволит снизить давление на кривую госубмаг – коррекционное снижение доходностей, вероятно, продолжится (видим потенциал 30-40 б.п. вниз по индексу RGBI).

Вместе с тем долгосрочные перспективы длинных ОФЗ по-прежнему связаны с высокими инфляционными рисками, в результате чего основной объем долгового портфеля рекомендуем держать во флоатерах (ОФЗ и корпоративных).