Комментарий по рынку энергоносителей от ПСБ - 06.05.2024

Рынок нефти

Цены на нефть Brent за неделю потеряли порядка 5%, фьючерс уходил ниже 83 долл./барр. Мы считаем это избыточной реакцией, связанной с «уходом» геополитической премии (оцениваемой нами ~ в 5 долл./барр.) и рассчитываем все же на возвращение в диапазон 85-90 долл./барр. Он более оправдан с точки зрения фундаментала (рынок профицитен по спросу, плюс фактор автомобильного сезона), а также ожидается поддержка со стороны ОПЕК+ - на заседании 1 июня добровольное соглашение о сокращении добычи может быть продлено до конца года.
Несмотря на такое снижение цен на нефть, спекулянты увеличили чистые длинные позиции в Brent на 24 942 лота за последнюю отчетную неделю, до 320 773 лотов. Но этот шаг был в основном обусловлен свежими спекулятивными покупками. Учитывая дальнейшее ослабление цен с прошлого вторника, текущее позиционирование, скорее всего, будет ниже.
Впрочем некоторый оптимизм ценам на старте этой недели принесла Саудовская Аравия, которая увеличила с июня отпускные цены на свою нефть для всех регионов (за исключением США). Флагман Arab Light для Азии был увеличен на 0,90 долл./барр. Ближайший фьючерс растет на 0,8%, и мы рассчитываем на этой неделе на возврат хотя бы к 85 долл./барр. - зоне 200-дн.средней. Из ключевых событий этой недели - традиционная статистика по запасам, краткосрочный прогноз по рынку нефти от Минэнерго США и первая партия торговых данных от Китая за апрель, включая импорт нефти.

Рынок газа

Цены на газ в США напротив - за неделю выросли почти на 9%, до 2 долл./млн БТЕ. Это обусловлено как частичным возвратом к работе экспортного терминала Фрипорт (СПГ), что позволяет разгружать избыточные запасы газа, так и сокращающейся добычей газа в Штатах: различные энергетические фирмы задерживают строительство скважин и сокращают буровую деятельность. Так, LSEG сообщила о снижении добычи газа в 48 штатах США до 96,3 миллиарда кубических футов в день (bcfd) в мае по сравнению с 98,1 млрд кубов в апреле, что является заметным снижением по сравнению с ежемесячным рекордом в 105,5 млрд кубов в декабре 2023 года. Прогнозы метеорологов, указывающие на почти нормальную или более теплую погоду в 48 штатах до 18 мая, дают дополнительную поддержку ценам на природный газ, потенциально стимулируя спрос на охлаждение. Таким образом, ситуация пока складывается в пользу роста цен на газ в США, и, на наш взгляд, они могут в ближайшую неделю остаться выше 2 долл./млн БТЕ.