Устойчивость американской инфляции приостановила ралли на рынке акций США

Мировые фондовые рынки не показали единой динамики на прошлой неделе. При этом ведущие американские индексы скорректировались вниз после почти непрерывного роста на протяжении предыдущих 6 недель. Поводом для приостановки ралли стали сигналы устойчивости инфляции в США, вынудившие участников торгов продолжить «сдвигать вправо» ожидания в отношении начала смягчения монетарной политики Федрезервом. Так, в настоящее время трейдеры с почти 90%-й вероятностью ждут сохранения ключевой ставки в Штатах на мартовском заседании регулятора, при этом их надежды на то, что первое снижение ставки произойдет в мае, существенно ослабли. На таком фоне доходность десятилетних «трежериз» продолжает удерживаться вблизи максимумов с конца декабря, что также оказывает определенное давление на акции. Календарь макроэкономических релизов на наступившей неделе будет заметно менее насыщенным, чем на прошлой неделе. Поэтому внимание инвесторов будет направлено на корпоративные отчетности, прежде всего на квартальные результаты ведущего мирового производителя графических чипов Nvidia, которые могут задать тон для акций технологических компаний и всего фондового рынка Штатов на ближайшие несколько недель. Кроме того, рынки будут анализировать «минутки» январского заседания ФРС, а также оценивать многочисленные комментарии представителей американского регулятора, которые могут скорректировать ожидания в отношении траектории ДКП в Штатах.

Потребительские цены в США в январе выросли на 3,1% (г/г), сообщило Министерство труда страны. Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 3,4% в предыдущем месяце. Между тем аналитики в среднем ожидали ее более существенного ослабления, до 2,9%. При этом потребительские цены без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) выросли на 3,9%, как и в декабре, хотя прогнозировалось снижение темпов роста до 3,7%. Тем временем цены производителей в Штатах в январе увеличились на 0,3% (м/м), подъем стал самым существенным за 5 месяцев.

Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли полагает, что американскому ЦБ не следует торопиться со снижением базовой процентной ставки, поскольку факторы, способствовавшие ослаблению инфляции, могут сойти на нет. «Нам необходимо сопротивляться искушению действовать быстро, когда нужно проявить терпение и быть готовыми гибко реагировать на изменения в экономике», – сказала она. По словам Дейли, ожидания трех снижений ставки Федрезервом в этом году являются «разумным базовым сценарием». В свою очередь, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил о том, что ФРС не станет торопиться со снижением ключевой ставки на фоне сильного рынка труда и американской экономики в целом. Он предупредил, что пока нельзя с полной уверенностью сказать, что инфляция в Штатах устойчиво движется к целевому уровню в 2%.

Как результат, согласно CME FedWatch Tool, в настоящее время трейдеры оценивают лишь в 11% шансы на смягчение политики ФРС в марте против почти 90% в начале года. При этом вероятность снижения ключевой ставки в Штатах в мае оценивается ими уже всего в 36% против 62% неделю назад.

Европейская комиссия ухудшила прогноз роста экономики еврозоны в 2024 году до 0,8% с ожидавшихся ранее 1,2%. В 2023 году, по оценкам ЕК, повышение ВВП региона составило 0,5%. Стагнация в европейской экономике связана с падением покупательной способности населения, сокращением внешнего спроса, ужесточением денежно-кредитной политики, а также частичным прекращением бюджетных стимулов в 2023 году, говорится в обзоре ЕК. В то же время отмечаются и позитивные моменты, связанные с ослаблением инфляционного давления из-за падения цен на энергоносители.

Инфляция в еврозоне продолжит постепенно замедляться в 2024 году, однако руководству ЕЦБ необходимо больше гарантий того, что она возвращается к целевому показателю 2%, заявила глава регулятора Кристин Лагард. Она отметила, что рост зарплат в еврозоне становится все более серьезным фактором в оценке рисков инфляции, а также дала понять, что ЕЦБ опасается опустить ставки преждевременно. «Мы не хотим рисковать тем, что нам придется откатывать снижение назад, поскольку это сведет на нет все, что мы уже сделали, и потребует от нас сделать еще больше», – сказала она.

По предварительным данным Национального статистического управления Великобритании (ONS), объем экономики страны в IV квартале 2023 года. сократился на 0,3% (кв/кв). В III квартале британский ВВП уменьшился на 0,1% (кв/кв). Таким образом, экономика страны вошла в рецессию.

По информации китайских СМИ со ссылкой на данные Министерства культуры и туризма КНР, туристическая активность, а также частное потребление в стране в период празднования Нового года по лунному календарю превзошли показатели доковидных лет. В общей сложности жители страны совершили 474 млн поездок за период праздников (10-17 февраля), что на 19% больше, чем за сопоставимый период 2019 года. Общие расходы на туризм за этот период были на 8% выше, чем в 2019 году, достигнув 633 млрд юаней ($88 млрд).

 

Важные события предстоящей недели:

S&P 500

 

На дневном графике S&P 500 тестирует нижнюю границу среднесрочного восходящего клина. В случае закрепления ниже нее можно ожидать формирование коррекции с целью на уровне 4800 пунктов, рядом с которым также проходит пятидесятидневная скользящая средняя.

DAX

 

На дневном графике немецкий DAX достиг верхней границы локального восходящего клина, преодолеть которую с ходу не удалось. Ожидаем формирования коррекции к нижней границе фигуры в район отметки 16 920 пунктов, а в случае выхода из нее вниз целью дальнейшего снижения станет пятидесятидневная скользящая средняя, проходящая вблизи уровня 16 770 пунктов. 

CSI 300

 

На дневном графике CSI 300 вышел наверх из среднесрочного нисходящего клина, а также превысил пятидесятидневную скользящую среднюю. Ожидаем продолжения подъема, ближайшей целью которого видится уровень 3500 пунктов.