Курс доллара сохраняет слабость в конце декабря

По итогам прошедшей недели индекс доллара снизился на 0,28% против снижения на 0,33% неделей ранее. То есть в конце декабря он торгуется недалеко от минимальных месячных отметок возле 104 п. По сути, индекс доллара не особо реагировал на поступавшие новости, хотя, например, выходившие статданные указали на пересмотр в сторону повышения оценки ВВП США в III квартале и на укрепление рынка труда, что может поддержать «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы на более длительный срок.

Неделей ранее многие мировые центробанки провели последние заседания в 2022 году. Большинство из них сейчас проводят политику повышения процентных ставок в условиях рекордной за десятилетия инфляции. Риторика ФРС и ЕЦБ на декабрьских заседаниях оказалась жестче ожиданий рынка. Они сейчас хотят удерживать ставки на уровне, тормозящем экономическую активность, так долго, как это потребуется для приближения инфляции к цели 2%. Восстановление ценовой стабильности мировые центробанки считают абсолютным приоритетом, даже если экономика уйдет в рецессию.

В конце декабря курс американского доллара оставался слабым, даже несмотря на «ястребиную» позицию ФРС, поскольку инвесторы делают ставку на то, что у американского центрального банка может оказаться мало возможностей для продолжения повышения процентных ставок с учетом постепенного замедления инфляции. В этом году ФРС уже повысила ставку на 425 б. п. – с почти нулевого уровня до диапазона в 4,25-4,50%, самого высокого с конца 2007 года.

Крупные банки в следующем году считают своим базовым сценарием мягкую посадку экономики США. Goldman Sachs заявил, что экономика Штатов может избежать рецессии. GS прогнозирует, что в следующем году базовая инфляция замедлится до 3%, уровень безработицы вырастет на 0,5 процентных пункта, а экономика США – на 1%. Credit Suisse считает, что США смогут избежать экономического спада в следующем году, поскольку инфляция замедлится, а ФРС приостановит повышение ставок. 

На прошедшей неделе был опубликован индекс рынка недвижимости от NAHB за декабрь, который показал результат в 31 п. по сравнению с 33 п. месяцем ранее. Данные по началу закладок новых домов за ноябрь показали снижение на 0,5% (м/м) по сравнению со снижением на 2,1% (м/м) месяцем ранее. Число разрешений на строительство за ноябрь в США продолжает падать и по предварительным данным составило 1,342 млн против 1,512 млн в октябре.

ВВП США в июле-сентябре вырос на 3,2% в пересчете на годовые темпы. Ранее сообщалось о повышении американского ВВП в III квартале на 2,9%. Уверенный рост американской экономики обусловлен, в частности, повышением объемов экспорта, потребительских расходов, а также расходов федеральных и местных органов власти. Во II квартале этого года ВВП США снизился на 0,6%, в первом – на 1,6%. Инвесторы опасаются, что сильные макроэкономические показатели, указывающие на устойчивость американской экономики, приведут к укреплению мнений руководителей ФРС о необходимости и возможности дальнейшего повышения процентных ставок. Количество первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе увеличилось на 2 тыс. до 216 тыс., хотя неделей ранее этот показатель составлял 214 тыс. Индекс доверия потребителей в США в декабре составил 108,3 п. против 104,1 п. в предыдущие 2 месяца. 

Баланс Федерального Резерва на прошедшей неделе сократился на -$19 млрд против нулевой динамики неделей ранее. Сейчас он составляет $8,614 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) баланс сократился уже на $401 млрд. 

Состоявшееся во вторник, 20 декабря, заседание Банка Японии преподнесло сюрприз. По итогам заседании БЯ объявил о расширении диапазона доходностей для 10-летних облигаций. Банк Японии таргетирует их доходность около нуля, и ранее диапазон был +/-25 б. п., теперь он расширен до +/-50 б. п. Одновременно увеличен объём выкупа облигаций с 7,3 до 9,0 трлн йен в месяц. Эти меры рынком восприняты как ужесточение ДКП в Японии и на этой новости доходности 10‑летних облигаций правительства Японии подскочили с 0,25% до 0,44% годовых, а курс USD/JPY по итогам недели упал с 137,2 до 132,8. 

На предстоящей неделе выходящей статистики по США будет мало, поскольку наступили рождественские праздники. 27 декабря – сальдо торгового баланса за ноябрь; цены на жильё от S&P/CaseShiller за октябрь; индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Далласа за ноябрь; 30 декабря – индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Чикаго за ноябрь.