Повышение ставки ФРС ударит по рублю и укрепит позиции американских банков

Информационное агентство Finam.ru провело онлайн-конференцию «Рынки в августе — время быть бдительным». По мнению экспертов, основные риски для инвесторов — это новая волна коронавируса и потенциальное сворачивание программы стимулов в США. При этом аналитики считают, что в текущей ситуации наиболее привлекательным для инвестиций выглядит банковский сектор.

По итогам последнего заседания ФРС США, несмотря на рекордно высокую инфляцию, сохранила низкую ключевую ставку и объявила о продолжении выкупа облигаций. Тем не менее подробная информация о сворачивании программы QE может быть предоставлена на ежегодной встрече представителей центробанков в Джексон-Хоуле уже в августе, напоминает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. «Пока американские индексы продолжат свой рост по инерции, просадки будут выкупаться благодаря избыточной ликвидности в системе. Однако стоит учитывать, что рост индексов неоднородный — такие компании, как Apple или Facebook, имеют слишком большой вес и искажают общую картину. При ужесточении ДКП они могут стать катализаторами обвалов индексов», — предупреждает аналитик. С такой оценкой соглашается и начальник аналитического отдела ИК «РУСС-ИНВЕСТ» Дмитрий Беденков: «Многие фондовые индексы достигли максимальных значений, и снижение может стать реакцией рынок на перекупленность в последние месяцы».

В свою очередь, главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев считает, что первое реальное повышение ставки стоит ожидать не ранее конца следующего года: «Мы считаем, что инфляция в США и в мире будет повышенной еще несколько месяцев, а затем начнет замедляться и к концу 2022 года вернется к таргету Федрезерва. По мере открытия экономик предложение товаров и услуг подстроится под спрос и выровняет цены».

Пока решения ФРС играют на пользу российскому рынку и рублю — доллар на мировом рынке начал слабеть, что оказало поддержку валютам развивающихся рынков. «Полагаем, что рубль в ближайшие недели может укрепиться до 71,5 к доллару, ожидаемый диапазон на август — 71-75. Сдерживать укрепление будут сезонное ухудшение текущего счета платежного баланса России, повышенные покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила и риски замедления глобальной экономики из-за COVID-19», — прогнозирует г-н Васильев.

В то же время директор департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ «УНИВЕР Капитал» Андрей Верников напоминает, что ужесточение ДКП может существенно изменить картину из-за снижения цен на сырьевые товары: «Будет конкуренция за инвестиции в развивающиеся рынки, и не факт, что наша страна ее выиграет. В перспективе маячит сильный доллар и проблемы у стран с большими долларовыми долгами. У нас нет подобных проблем, но если отдельные страны, относящиеся к развивающимся, будут “чихать”, то внешние инвесторы заберут деньги с нашего рынка».

Руководитель отдела анализа акций ФГ «ФИНАМ» Наталия Малых резюмирует, что в текущей ситуации нестабильности наиболее привлекательным выглядит банковский сектор: «Банки повышают дивиденды и увеличивают байбэки, и это одна из немногих отраслей, которая выиграет от повышения ставки. У них будет хороший год с финансовой точки зрения». Как отмечает эксперт, даже после ралли сектор не выглядит дорогим: «Мы рекомендуем обратить внимание на Visa, JPMorgan Chase, MasterCard, SPDR S&P Bank ETF, Citigroup».