Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2021. Новый выпуск исследования включает данные о развивающихся рынках за 1900–2020 гг.

A A= A+ 04.03.2021 Новости БД

Исследование Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook — авторитетный путеводитель по историческим показателям #долгосрочной #доходности — издается Исследовательским институтом Credit Suisse совместно с Лондонской школой бизнеса. В нем представлены данные по #акциям, #облигациям, казначейским векселям, #инфляции и #валютам 32 стран (включая 9 новых рынков в этом году), а также мировой индекс по 90 странам. По 23 из этих стран анализируются данные за 121 год – начиная с 1900 года. Выпуск 2021 года также содержит детальный анализ развивающихся рынков.   

 

Долгосрочный взгляд  

    Обвал рынка акций, вызванный пандемией новой коронавирусной инфекции, стал самым стремительным в истории, не считая краха фондовых рынков в октябре 1987 года. Рынок потерял 35% всего за 23 торговых дня. Однако восстановление в США и многих других странах было необычайно быстрым благодаря мощной фискальной поддержке и мерам денежно-кредитного стимулирования, а ближе к концу года рынки дополнительно оживились на фоне позитивных новостей о вакцине.  

     Акции остаются лучшими долгосрочными финансовыми инвестициями по сравнению с облигациями и казначейскими векселями. За 121 год мировые акции показали годовую реальную доходность в долларах США на уровне 5,3% против 2,1% по облигациям и 0,8% по казначейским векселям.  

     С 1900 года доходность акций превышает доходность облигаций и казначейских векселей на всех рынках. По миру в целом доходность акций превысила доходность казначейских векселей на 4,4% в год, а облигаций – на 3,1% в год.   

     В перспективе, по оценкам авторов, премия за риск по акциям составит 3,5%, что немного ниже исторического показателя в 4,4%, но все же предполагает, что инвесторы в акции могут рассчитывать на удвоение своих средств по сравнению с краткосрочными казначейскими векселями в течение 20 лет несмотря на низкие реальные процентные ставки.  

     США остаются крупнейшим мировым рынком акций с большим отрывом, сегодня на его долю приходится 56% мировой рыночной капитализации акций в свободном обращении, доступных для инвестиций. Япония (7,4%) занимает второе место, опережая Китай (5,1%), находящийся на третьем месте, и Великобританию (4,1%), занимающую четвертое место.   

     Несмотря на то, что пандемия поразила все рынки, некоторые из развивающихся рынков сумели быстро взять вирус под контроль – среди них Китай, Южная Корея и Тайвань (Тайбэй), на долю которых в совокупности приходится около двух третей общего объема развивающихся рынков.  

     На очень длинном историческом горизонте – с 1900 года – акции развивающихся рынков в среднем были слабее акций развитых рынков на 1,4% в год, а облигации развивающихся рынков были слабее на 2,2%. Это отставание прослеживается в основном до 1940-х годов. С 1960 года акции развивающихся рынков в годовом исчислении превосходят акции развитых рынков на 1,5%.  

     Инвесторы получили выгоду от высокой доходности в 1980-х и 1990-х годах. С тех пор реальная доходность акций была ниже средних исторических значений несмотря на уверенное восстановление рынка с 2009 года и успешное преодоление потрясений, вызванных пандемией. За два десятилетия рынок трижды становился медвежьим, что является своевременным напоминанием о существенном риске, связанном с инвестициями вакции.   

     Во втором десятилетии нового тысячелетия инвесторам повезло: рынки быстро восстановились после глобального финансового кризиса, за которым последовали более десяти лет устойчиво высокой доходности. Позже рынки восстановились еще быстрее после первоначального шока от пандемии.   

 В исследовании Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook известные финансовые историки профессор Элрой Димсон, профессор Пол Марш и доктор Майк Стонтон оценивают доходность и риски инвестиций в акции, облигации, депозиты и валюты в 23 странах, а также динамику пяти составных индексов за период с 1900 года. В этом году они расширили свою базу данных, включив в нее 90 развитых и развивающихся рынков, и представили детальный анализ девяти новых рынков. Они также исследуют индустриальную трансформацию, происходившую после 1900 года параллельно с изменением рынков по мере перехода стран от развивающихся к развитым. Они также рассматривают факторное инвестирование и доходность от различных инвестиционных стилей.   

 

Развивающиеся рынки   

    Еще 20 лет назад на долю развивающихся рынков приходилось менее 3% капитализации мирового рынка акций и 24% ВВП. Сегодня они составляют 14% мирового объема акций в свободном обращении, пригодных для инвестирования, и 43% ВВП.   

     Китай является крупнейшим из развивающихся рынков. Его доля в индексах развивающихся рынков быстро выросла с 3% в начале 2000-х годов до 39% на сегодня. С постепенным включением акций класса А доля страны в индексе будет расти и дальше. Тем не менее несмотря на беспрецедентный экономический рост в Китае годовая доходность его рынка акций оставалась почти на том же уровне, что и на развитых рынках.  

     С точки зрения доходности акций развивающийся мир действительно имеет потенциально выдающиеся перспективы на отдельных рынках. В период после Второй мировой войны это произошло с Японией, которая впоследствии перешла в категорию развитых рынков. Аналогичным образом, высокую доходность показали Гонконг (давно считающийся развитым рынком), Южная Корея и Тайвань (Тайбэй).  

     На фоне этих бесспорных историй успеха следует отметить, что такие некогда многообещающие страны, как Аргентина, Нигерия, Пакистан, Венесуэла и Зимбабве, не смогли добиться хороших результатов.  

     Инвесторам не следует избегать инвестиций на развивающихся рынках из-за рисков. Риски отдельных развивающихся рынков кардинально снизились за последние 20 лет, а разрыв между средним уровнем риска на развивающихся и развитых рынках также сократился. Вместе с тем, развивающиеся рынки по-прежнему являются важным инструментом диверсификации инвестиций.   

     Факторная доходность (на основе объема, стоимости, динамики и качества), документально зафиксированная для развитых рынков, также присутствует на развивающихся рынках. Здесь эффекты объема и динамики оказались слабее, чем на развитых рынках, а фактор стоимости оказался сильным, хотя и не застрахованным от влияния мировой болезни стоимостного инвестирования, наблюдавшейся в последние 12 лет.   

     Корректировка портфелей по рынкам может принести положительный эффект в долгосрочной перспективе, если она подкрепляется инвестициями в акции на рынках с ослабленной экономикой. 

Контакты для прессы

Тел./факс: +7 (495) 708-32-81
E-mail: reclama@tpnews.ru

 

Корпоративные новости

СберСтрахование защитила участников СберПрайм Казанского марафона от травм Все участники СберПрайм Казанского марафона защищены от травм в СберСтраховании на время забега. Полис на страховую сумму в 100 тыс. рублей входит в стартовый пакет каждого спортсмена. Дополнительно ничего оформлять не нужно.Марафон пройдёт в 11-й раз, ожидается, что на старт выйдут порядка 35 тыс. человек, среди которых как профессиональные атлеты, так и любители. Все они смогут выбрать дистанцию, подходящую их уровню подготовки и предпочтениям. В программе забеги на 3 км, 10 км, 21,1 км и 42,2 км, а также на дистанции от 40 м до 600 м для самых юных марафонцев в возрасте до 10 лет. Если с
НОВИКОМ обсудил льготное финансирование предприятий ЛНР НОВИКОМ (входит в холдинг «РТ-Финанс» – центр компетенций финансовых услуг государственной корпорации Ростех) провел встречу с Фондом развития промышленности ЛНР. Стороны обсудили совместные шаги по поддержке региональных предприятий.Представители республики обратили внимание на высокую потребность ЛНР в развитии промышленности – производстве строительных материалов, пищевой отрасли, металлургии. В ФРП региона подчеркнули, что развивающиеся предприятия нуждаются в льготном финансировании и взаимодействии с банками, предоставляющими полный спектр банковских услуг. В НОВИКОМе отметили,
Ассоциация краудфандинга запустила КраудTALKS Премьерный выпуск разговорного шоу о крауд-инвестициях KраудTALKS состоялся на канале Finversia 24 апреля 2025. Это совместный проект Ассоциации операторов инвестиционных платформ (Ассоциации краудфандинга), канала Finversia, консалтинговой группы «MALTCOM.ONE. Мальцев&Партнёры» и канала «Деньги на взлёт!».Участники первого выпуска КраудTALKS - основатель и генеральный директор инвестиционной платформы «Lender Invest» Дмитрий Исаков, директор Ассоциации операторов инвестиционных платформ Кирилл Косминский, главный партнёр Консалтинговой группы «MALTCOM.ONE. Мальцев&Партнё
НОВИКОМ принял участие во II Российском риск-форуме НОВИКОМ (входит в холдинг «РТ-Финанс» – центр компетенций финансовых услуг государственной корпорации Ростех) принял участие во II Российском риск-форуме. О том, как рейтинги помогают промышленным предприятиям, в ходе мероприятия рассказала Анна Лаврентьева, старший вице-президент банка.В рамках сессии «Управление финансовыми рисками» представитель НОВИКОМа, основываясь на опыте банка российской промышленности, рассказала, как наличие рейтингов помогает промышленным предприятиям привлекать финансирование. Спикер отметила, что на стоимость заемных средств как для кредитных органи
Все корпоративные новости »