Рубль восстанавливается: доллар теряет позиции
Курс USD/RUB на OTC находится на отметке 78,5 руб. Курс доллара продолжает падение. С начала апреля снижение составило уже порядка 3,3%. Таким образом большая часть роста USD, который мы наблюдали в конце февраля и на протяжении более половины марта, был нивелирован.
Главной новостью прошлой недели стало сообщение от Минфина России, который приостановил ежемесячные операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке до 01.07.2026. Как заявил Минфин, решение принято в связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в целях повышения устойчивости государственных финансов и укрепления финансовой системы страны. За этой формулировкой следует, что, по всей видимости, ведомство решило взять паузу на время высокой рыночной волатильности в ценах на нефть.
Как следствие, учитывая, что бюджетное правило поставлено на паузу, корреляция между курсом рубля и ценой на нефть может увеличиться. Учитывая то, что в настоящее время цены на нефть находятся на достаточно высоких уровнях, это означает дополнительную поддержку для курса RUB. Также важно учитывать и то, что рыночные участники традиционно пытаются «забежать вперед» (правило «покупай на слухах…») и на фоне ожиданий поступлений дополнительной экспортной выручки увеличивают спрос на российскую валюту.
Касаемо того, что происходит сейчас с ценами, в марте цена на нефть марки Urals сложилась на отметке $77/б. Это означает, что спрэд на российский сорт нефти сократился до уровня примерно $20,4/б по отношению к бенчмарку Brent. Напомним, что последний раз спрэд ниже $20/б наблюдался только в ноябре 2025 г., после чего очередные санкции США и усиление давления на ключевого российского покупателя — Индию расширили дисконт до $23-24/б.
Между тем в настоящее время мы наблюдаем не только сокращение спрэда, но и в отдельных случаях российская нефть начинает продаваться с премией. Например, на бирже ICE сообщается о премии к июньским фьючерсам Brent в размере $6/б. В Индию (западное побережье) нефть поставляется с премией чуть более $5/б.
В марте нефтегазовые доходы российского бюджета составили 617 млрд руб., увеличившись в месячном выражении примерно на 43%. В целом же пока ситуация продолжает оставаться напряженной, так как за I квартал НГД российского бюджета составили всего 1,443 трлн руб. vs 2,641 трлн руб. в 2025 г.
Ситуация в целом не выглядит критично, а порядок цифры сопоставим, например, с 2023 г., а также с более ранними доконфликтными периодами. Однако, полагаем, что ближневосточный кризис все же в некотором роде спас ситуацию и позволяет рассчитывать на компенсацию просадки доходов в первые два месяца 2026 г.
Фактор роста цен на нефть является дезинфляционным для Банка России. Кроме этого, последние цифры Росстата по экономической активности подтверждают, что инфляция в I квартале складывается ниже февральских оценок. Следовательно, мы полагаем, что пространство для монетарного смягчения у ЦБ есть и ставка во II квартале может быть снижена на 100 б.п. c перспективой дальнейшего движения вниз. Напомним, что следующее решение по ставке будет приниматься на опорном заседании 24 апреля.
Технически нужно признать, что начавшееся движение вниз USD c 20 марта и по настоящее время уже нельзя считать коррекцией по отношению к предыдущей волне роста USD/RUB. Вместе с тем мы по-прежнему считаем, что потенциал укрепления рубля ограничен. Уровень поддержки для USD мы бы определили в диапазоне 77,7 – 78,3 руб. Если USD все же удастся преодолеть этот кластер, то станет возможным выход к 76,5 руб. и далее к 75,7 руб.
Корпоративные новости
«АСТОРИУС»: защита прав в премиум сегменте и предотвращение отключения коммунальных услуг
Аналитический центр Корпорации недвижимости «АСТОРИУС» провёл исследование правовых аспектов взаимодействия собственников премиальной недвижимости с управляющими компаниями. Ключевой вывод: даже в элитном сегменте споры с УК и задолженности — не редкость, но их первопричины принципиально иные, а правовые последствия могут быть столь же серьёзными, как и в массовом сегменте.Премиум-сегмент: споры не о деньгах, а о принципах
В домах премиум- и элит-класса задолженность возникает не из-за неплатёжеспособности, а из-за несогласия собственников с размером платы за содержание или с включением в к
Аналитический центр «АСТОРИУС»: расчёт и анализ — предсказуемый доход от коммерческой недвижимости
Аналитический центр Корпорации недвижимости «АСТОРИУС» (АО) завершил исследование факторов, влияющих на реальную доходность коммерческой недвижимости, и разработал практические рекомендации для собственников, стремящихся максимизировать прибыль от своих активов. Ключевой вывод: успешное управление коммерческой недвижимостью в 2026 году требует не интуитивных решений, а системного математического расчёта, учитывающего все обязательные платежи, стоимость простоя и рыночную динамику.Почему интуиция проигрывает цифрам
Многие собственники коммерческой недвижимости исходят из ложной предпосылки:
Эксперт Lime Credit Group рассказал в радиоэфире о финансовой безопасности в цифровую эпоху
Руководитель проектного офиса ГК Lime Credit Group Дмитрий Адов стал гостем прямого эфира на радио «Комсомольская правда» в Новосибирске. Беседа прошла при поддержке Новосибирского Дома финансового просвещения. В ходе разговора эксперт разобрал ключевые вопросы финансовой безопасности и современные платежные инструменты.Дмитрий Адов отметил, что Система быстрых платежей (СБП) и оплата по QR-коду уже стали привычной частью жизни: такие переводы проходят за секунды, а главное – пользователю не приходится вводить данные банковской карты, что заметно снижает риск их утечки. При этом эксперт
Аналитический центр Корпорации недвижимости «АСТОРИУС»: рынок глэмпингов вступает в фазу структурной чистки – более трети объектов продаётся
Аналитический центр Корпорации недвижимости «АСТОРИУС» (АО) завершил исследование рынка глэмпингов и загородных баз отдыха. Ключевой вывод: после нескольких лет бурного роста отрасль вступает в фазу жёсткой перестройки – с рынка уходят непрофессиональные игроки, не сумевшие адаптироваться к новым регуляторным требованиям и экономической реальности.Более трети рынка выставлено на продажу
По данным BFM.ru, на «Авито» в июле 2026 года зафиксировано более 150 объявлений о продаже действующих глэмпингов. Согласно информации портала «Турдом», официально в России сегодня фу
