Дефицит банковских идей в США и Китае — повод обратить внимание на рынок РФ

Российский банковский сектор продолжает показывать положительную динамику финансовых результатов в условиях роста ВВП, который, по данным Минэкономразвития, в I полугодии вырос на 4,7%. Жесткая риторика ЦБ и высокие ставки, безусловно, оказывают давление на объем кредитования. Кроме того, после завершения госпрограммы льготной ипотеки и ужесточения условий по «семейной ипотеке» объем ипотечных выдач в июле упал в 2,2 раза (м/м) до 356 млрд руб. Тем не менее банки по-прежнему наращивают кредитные портфели. «Это позволяет им продолжать генерировать достаточно высокие доходы по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и сдержанной стоимости риска», — отмечают авторы стратегии. 

Суммарная чистая прибыль отечественных банков в январе-июле, по данным ЦБ, увеличилась на 6% (г/г) до 2,13 трлн руб. За этот же период портфель кредитов физлицам вырос на 11,3% до 37,3 трлн руб. Улучшилась и платежная дисциплина заемщиков. Доля проблемных кредитов не превышает 5%, а просрочка по ипотеке и вовсе держится на исторически минимальном уровне 0,6%. «Несмотря на сохранение значительных экономических, геополитических и других рисков, мы ожидаем достаточно сильных финансовых результатов от российских банков по итогам 2024 года. Хотя повторить рекорд по прибыли прошлого года (3,3 трлн руб.) сектору все же вряд ли удастся. Темпы роста российской экономики во II полугодии, как ожидается, заметно замедлятся, тем не менее по итогам всего 2024 года банковская прибыль, на наш взгляд, имеет хорошие шансы второй год подряд превысить отметку 3 трлн руб.», — прогнозируют эксперты. По их словам, интерес инвесторов к акциям ведущих кредиторов страны будет расти.

Фаворитом аналитиков остаются обыкновенные акции Сбербанка. «Мы ожидаем, что “Сбер” продолжит демонстрировать положительную динамику прибыли в ближайшие годы, а прочная капитальная позиция позволит ему и далее наращивать дивидендные выплаты. По нашей оценке, по итогам 2024 года дивиденд может составить 35,9 руб. на акцию каждого типа, что соответствует достаточно высокой для столь крупной голубой фишки дивдоходности 13,8%», — полагают авторы исследования. При целевой цене 356,5 руб. апсайд составляет около 37%.

Позитивно аналитики оценивают и перспективы акций «ТКС Холдинга». По их словам, материнская структура Т-Банка показывает весьма уверенные финансовые результаты в этом году благодаря сильному бренду и эффективной бизнес-модели. Чистая прибыль компании во II квартале увеличилась на 15% (г/г) до 23,5 млрд руб. Более того, «ТКС Холдинг» сохранил прогноз по росту чистой прибыли в 2024 году более чем на 30% и принял новую дивидендную политику, которая предполагает выплаты в размере до 30% чистой прибыли за год. В долгосрочной перспективе драйвером роста финпоказателей должна стать интеграция компании в состав группы Росбанка. Целевая цена для акций на уровне 3509,7 руб. предполагает апсайд в размере 36%.