American Airlines - самая перспективная компания индустрии

Акции American Airlines начали восстанавливаться после длительного пребывания на “дне”: рыночный сантимент меняется на фоне надежд на эффективную борьбу с коронавирусом с помощью вакцинации. Ожидается, что авиакомпания сможет восстановить свои доходы уже в ближайшие несколько лет.

Еще до пандемии в American Airlines столкнулись с финансовыми проблемами. Дело в том, что перевозчик обладал одним из самых крупных парков самолетов 737 MAX - 24 воздушных судна. Согласно оценкам компании, отказ от эксплуатации данной модели способствовал падению размера дохода до налогообложения на $550 млн. Если бы не внезапные проблемы с эксплуатацией 737 MAX, то доход до налогообложения по итогам 2019 года мог составить $3,6 млрд. Тем временем, в данный момент рыночная стоимость компании составляет порядка $9 млрд.

Не секрет, что авиакомпании были вынуждены активно привлекать долг, чтобы пережить последствия пандемии. Вот только большая часть финансирования American Airlines получили под низкую ставку, вследствие чего удалось избежать трудностей, связанных с обслуживанием задолженности. В ближайшие несколько кварталов перевозчик способен вновь начать генерировать положительный денежный поток (по словам гендиректора, в следующие два года его объем составит 6 млрд) и погашать свои обязательства. Менеджмент планирует сократить размер долга примерно на $3-4 млрд до 2023 года и еще на $8-10 млрд в последующие 5 лет. Именно эта возможность выгодно отличает American Airlines от ее конкурентов.

По итогам III квартала чистый долг составил $24 млрд, а его общий размер - $32,7 млрд при остатке денежных средств в $8,7 млрд. Средняя стоимость долга составляет 4%: каждый квартал American Airlines выплачивает $335 млн - эта сумма не способна оказать серьезного негативного эффекта на баланс. 

Таким образом, акции компании совершенно незаслуженно стоят дешевле бумаг других крупнейших авиаперевозчиков США. Новости о вакцине и возобновление полетов 737 MAX должны ускорить восстановление котировок. 

Прогноз от аналитического центра xCritical